El Indec publicó este jueves el informe del Estimador mensual de actividad económica (Emae) correspondiente a noviembre, que anotó una suba del 0,9%, la más fuerte desde agosto, y logró consolidar un rebote con forma de V, en el que la recuperación estadística del agro tras la sequía del 2023 fue clave, aunque no pudo evitar la baja de 2,5% acumulada entre enero y noviembre. De cualquier forma, el Emae cerró 0,1% por encima de noviembre, el mes previo a la asunción presidencial, lo que significa que en adelante, si la dinámica continúa en forma ascendente, no se hablará ya de rebote sino de crecimiento propiamente dicho.

En ese sentido, para el 2025 se espera 4,5% en el PBI, según las estimaciones de los bancos y consultoras de la city consultados por el BCRA a través del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a diciembre. Luego del crecimiento de la actividad en el tercer trimestre del 2024, que el Indec estimó en un 4,6% desestacionalizado en la comparación con el segundo trimestre, todo indica que el cuarto trimestre del año terminará también con crecimiento, dejando atrás las bajas de 2,6% del primer trimestre y del 4,1% del segundo trimestre. Así, la recesión quedó atrás.

Para el primer trimestre del 2025 se proyecta un incremento del 1% desestacionalizado en la comparación con el cuarto trimestre del año pasado. Y una mejora similar se proyecta para el segundo trimestre. La amenaza principal está en lo cambiario, con reservas netas negativas por USD9.000 millones.

Desde ACM afirmaron: “La actividad económica se ubica ahora en niveles cercanos a los de un año atrás, recuperándose paulatinamente desde el piso de abril. Hacia delante, resta determinar la profundidad y velocidad de esta recuperación, en un contexto donde algunos sectores ya muestran señales de consolidación mientras otros siguen rezagados. Suponiendo que en diciembre el nivel de actividad se mantenga estable, la contracción de la actividad económica resultará más cerca del 2,5% que del 3% estimado al inicio del año bajo análisis”.

El Grupo SBS sumó: “Por el lado de riesgos a la baja, habrá que seguir de cerca la ausencia de lluvias para el agro, los crecientes costos en dólares y otros riesgos exógenos con impacto sobre cuentas externas (subas de tasas internacionales, precios de commodities, monedas emergentes, etc) y tipo de cambio, que pudieran incrementar la volatilidad nominal y la incertidumbre. Con todo, creemos que la economía podría anotar un crecimiento de 3,5/4% del PBI en 2025, y que desvíos al alza o a la baja de esa marca dependerán de si se materializan o no, y en qué grado, los factores positivos y negativos mencionados”.