“Existen considerables costos monetarios por subir la tasa de interés muy por encima de la inflación. Con una TNA de 75%, el stock de Leliq venía devengando en promedio $ 550.000 millones de intereses por mes. Con este nuevo incremento (78% TNA), pese a ser marginal, la factura ascendería a $ 573.000 millones”, señala la consultora.

Se trata de un incremento de $23.000 millones respecto de lo que venía pagando el Banco Central hasta el momento, 

El reporte privado sostiene que “mientras que previo al anuncio los intereses de todos los pasivos remunerados tardaba 5 meses en generar una nueva base monetaria, hoy ese tiempo se redujo a 4,8 meses”. 

“Para tomar mayor dimensión, los intereses del Banco Central de los últimos 12 meses representaron 4,8% del PIB”, advierte el reporte.

La consultora plantea entonces que “el pequeño aumento de la tasa no va a tener efectos considerables para controlar a la inflación” ya que a su criterio “para esto, será necesario un plan de estabilización integral que logre anclar expectativas”. 

“En el mejor de los casos, el relativo endurecimiento monetario ayudará a contener la brecha cambiaria, favoreciendo algunas estrategias de carry trade”, dice GMA Capital.