BCRA REDUJO FUERTE EL STOCK DE PUTS: LES RECOMPRÓ A LOS BANCOS EL 78% DEL TOTAL

En esta operación, que estuvo abierta durante las ruedas del miércoles y jueves (concluyó esta tarde), el BCRA informó que aceptó todas las ofertas de rescisión de opciones de liquidez de títulos públicos nacionales (los puts) que habían presentado los bancos por un valor total de $13,17 billones.

De ese total, la autoridad monetaria precisó que $10,89 billones corresponden a "opciones americanas" (es decir, las que pueden ejecutarse de manera inmediata en cualquier momento) y $2,28 billones a "opciones europeas" (que pueden ejecutarse solo durante los 30 días previos al vencimiento del título asegurado). Las primeras son las que más preocupaban al equipo económico.

"El monto remanente de opciones de ejecución inmediata se redujo a un 22% del monto total original", señaló el BCRA en un comunicado. Esto significa que aún quedan en poder de los bancos puts americanos por un valor asegurado de $3,07 billones, que aún siguen a tiro de emisión y por ende pueden forzar al Central a tener que emitir dinero para comprarles los títulos a los bancos.

La entidad que preside Santiago Bausili indicó que la operación de rescisión de puts implicó que el BCRA les abonara a las entidades financieras $90.000 millones, ya que la oferta de recompra de las opciones de liquidez implicaba el pago de las primas que en su momento afrontaron los bancos para hacerse de los seguros actualizadas por inflación.

"Esta operación contribuye significativamente a reducir la incertidumbre respecto a la programación monetaria al eliminar uno de los elementos con mayor potencial de emisión que existía en el sistema financiero, sin control directo del BCRA", celebró la entidad.

El Central agregó, en su comunicado que "esta solución solamente fue posible gracias a un trabajo conjunto entre el BCRA y las entidades financieras participantes que priorizaron como objetivo la normalización del funcionamiento del sistema financiero, y la eliminación de instrumentos con potencial disruptivo sobre las variables macroeconómicas".

En el mercado destacan que el resultado resulta positivo, teniendo en cuenta que la oferta del Central no incluía un incentivo importante. De hecho, durante la rueda de hoy, la entidad sumó como señal una baja de la tasa de interés de los pases activos(un instrumento que en los últimos años estuvo prácticamente en desuso) del 60% nominal anual al 48%. Como las entidades perderán liquidez al quedarse con títulos públicos no asegurados, el BCRA ahora les prestará pesos a uno o siete días con un menor costo en caso de que necesiten liquidez.

"El BCRA da un paso adicional en el proceso de saneamiento de su balance, recupera el control del manejo de la política monetaria, y refuerza el compromiso con la eliminación de las fuentes de emisión que puedan afectar adversamente el proceso de estabilidad financiera y desinflación ya iniciado", concluyó la entidad.